银行业ROE比较与展望｜中信建投2018深度报告｜银行股估值分析

报告摘要

本报告由中信建投发布，基于杜邦分析法深入比较2008-2016年银行业与保险、证券等非银金融的ROE水平，揭示银行业ROE领先的核心原因：高杠杆率与高销售净利率。同时对比中美银行业ROE差异，指出中国银行业高杠杆率是主要驱动因素。报告采用两种方法预测未来3-5年银行业ROE，中枢分别为16.65%和15.79%，并判断2018年ROE中枢为14.5%，行业PB合理中枢为1.15倍。适合银行从业者、金融分析师、投资者及研究员阅读，助力理解银行业盈利趋势与估值逻辑。