行业景气度观察系列9月第1期：服务消费景气回落，旺季开工边际改善-240905-国泰君安13页

报告摘要

服务消费景气回落，旺季开工边际改善。 制造业开工，以及货运物流均有所改善，螺纹钢表观需求、石油沥 青、汽车、纺服链开工率，以及全国货运流量指数环比回升，但相

📋 核心要点(部分)

1. 2.1. 下游消费：地产销售环比走弱，乘用车销量弱于预期 ......................... 5
2. 2.2. 中游制造：供需优化支撑钢价，制造业开工多数回升 ......................... 6
3. 2.2.1. 基建地产链：钢价持续反弹，浮法价格跌幅扩大.......................... 6
4. 2.2.2. 企业开工：制造业开工多数上涨，企业招聘意愿回落 .................. 8
5. 2.3. 上游资源：动力煤价小幅上涨，国内铜铝价格回升............................. 9
6. 2.4. 物流人流：出行需求延续回落，货运物流景气回升........................... 10
7. 1. 行业景气变化：服务消费景气回落，旺季开工边际改