商贸零售行业深度报告：当前时点增配百货股的三个理由｜2018年东兴证券

报告摘要

2018年百货业全面崛起，市场仍存偏见，三大理由增配百货股：消费周期回暖强化复苏确定性、线上线下渠道共振重估门店价值、行业龙头转型领跑。报告指出，2017年消费复苏元年，2018年趋势确认，可选消费与消费周期共振提升基本面确定性。当前百货PE仅25.8倍，远低于历史均值45.81倍，存在预期差机会。推荐王府井、天虹股份、鄂武商A。适合零售投资者、券商研究员、基金经理、行业分析师、电商运营者。

📋 核心要点(部分)

1. 当前时点增配百货股的三个理由
2. 消费回暖+可选高增共振百货基本面
3. 渠道共振重估线下门店价值
4. 行业整合强化龙头溢价
5. 投资策略与标的推荐
6. 风险提示