家电家居龙头受房地产影响解读｜穿越周期能力分化｜中金公司2018

报告摘要

2018年3月，中金公司发布深度报告，解析房地产周期对家电、家居行业的影响。报告指出，三四线市场受益于2016/2017年新房销售高峰，未来两年家电家居需求有望快速增长；而一二线市场受二手房销售下滑拖累，需求承压。龙头公司穿越周期能力出现分化：格力电器、美的集团、海尔电器全渠道布局，地产相关需求占比仅30%，抗风险能力强；欧派家居、索菲亚在定制家居领域保持高增长；老板电器、欧普照明因一二线占比高，增速放缓。报告推荐配置三四线受益标的（华帝股份、万和电气）及穿越周期龙头（格力、美的、欧派、索菲亚）。适合家电家居行业从业者、投资者、市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 观点聚焦
2. 投资建议
3. 理由
4. 房地产周期分化
5. 房地产后周期影响
6. 历史上家电家居龙头穿越周期
7. 盈利预测与估值
8. 风险