传媒行业流媒体视频平台三维度六指标分析框架｜东方证券2018深度报告

报告摘要

本报告从微观财务视角出发，详细拆解HBO、Netflix、爱奇艺与芒果TV的财务特性，提出视频平台三维度六指标分析框架。核心发现：流媒体行业处于用户与市场规模快速扩张的景气周期，会员付费是未来增长点；Netflix和爱奇艺单用户内容成本持续下降，内容投入效率提升；HBO内容成本稳定在35%-38%，低于Netflix（54%）和爱奇艺（72.6%）。报告建议采用P/S或EV/EBITDA估值，重点跟踪付费用户数、营业收入、单用户内容成本、融资成本、经营现金流净额及内容支出净现金流。适合传媒行业分析师、投资者、视频平台战略规划人员及关注流媒体趋势的研究者。