穆迪-中国国有企业：2018年多数受评国企的杠杆率将趋降（中文）-2018.1

报告摘要

穆迪报告指出，2018年多数受评中国国企的杠杆率将逐步下降。基于53家受评国企分析，预计平均债务/EBITDA比率从2015年的5.7倍降至5.4倍，主要得益于EBITDA增长和债务增速放缓。政府改革措施（国企改革、供给侧改革）为降杠杆提供支撑，大宗商品领域国企通过成本节约和资本支出削减应对价格波动。但仍有三分之一国企杠杆率攀升，涉及电力燃气、房地产和收购型企业。适合投资者、分析师、企业管理者及政策研究者了解国企信用趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 多数受评国企的债务/EBITDA比率将进一步下降
2. 政府改革措施为杠杆水平的削减提供支持
3. 个体信用质量的改善有助于大宗商品行业国企应对未来的价格下行行情
4. 三分之一受评国企的杠杆率仍将攀升
5. 附录1 – 正面评级行动
6. 附录2 –中国国企改革措施
7. 穆迪相关研究