博思软件(300525)财政SaaS龙头：乘电子凭证东风，打开下沉市场(更新)-241017-中信建投

报告摘要

公司作为财政 IT 龙头，基石业务数字票证稳盘托底，第二增长曲线业务 智慧财政财务与数字采购业务增长强劲，近五年保持高复合增速。 yingying@csc.com.cn

核心要点

1. 1.1 乘“数字福建”建设之势，全国财政 IT 龙头应时而生................................... 1
2. 1.2 员工持股计划叠加多期股权激励，双管齐下彰显长足发展信心 ............................ 2
3. 1.3 数字票证为基，智慧财政财务与数字采购开启第二增长曲线 .............................. 4
4. 二、基石业务：立足非税与电子票据市场，打造数字票证第一品牌 ................................ 7
5. 2.1 行业端：我国非税收入持续增长，财政电子票据成为重要的管理手段 ...................... 7
6. 2.2 业务端 1：财政电子票据持续引领，信创、区块链、统一支付等新多点开花 ............... 10
7. 2.3 业务端 2：以票据智能监管和商保核保核赔作为突破口，打开数据要素价值释放空间 ....... 15
8. 三、成长动能：预算管理一体化+电子凭证，打开单位侧百亿级增量市场 .......................... 16

报告信息