2018年信用债风险报告｜隐含评级分析｜光大证券

报告摘要

2017年供给侧改革改善企业利润，但追求公平与金融严监管或致信用违约增加。本报告基于4800个发行主体、20242支债券样本，用隐含评级（投资者心目中的评级）甄别信用风险。核心发现：产业债风险被低估程度上升，钢铁行业偏离最高，传媒最低；城投债风险低估小于产业债，但山西、云南等区域偏离较大。隐含评级低于外部评级1.5个级别以上时违约风险较高，重点关注地产、建筑装饰等行业。适合债券投资者、信用分析师、金融监管研究者、风险管理从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：信用风险卷土重来？
2. 隐含评级方法
3. 产业债风险分析
4. 城投债风险分析
5. 违约风险预警
6. 风险提示