券商商业模式转型系列之三：龙头崛起，集中度上扬，大变革在路上｜国泰君安2018

报告摘要

本报告深度剖析证券行业集中度进入新一轮上扬周期的奥秘，揭示龙头券商在金融开放、国际化加速、多层次资本市场建设中的竞争优势。核心发现：行业集中度在2008、2011年极端行情下达到高点，2016年后再次上扬，由机构业务、国际业务、创新业务三大驱动力共同推动。报告指出，FICC业务是海外投行主要加杠杆领域，我国券商发展空间极大。适合券商从业者、金融投资者、行业研究员、政策制定者、金融科技公司等阅读，把握龙头券商投资机会。