固定收益宏观策略专题：逃不开的债务周期-241015-天风证券

2024-10宏观经济11免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 我们预计纳入政府债务信息平台的全国地方隐债规模大约 10-20 万亿。
图 1：2015-2019 年置换债发行规模逐步增加（亿元） ................................................................ 4
是市场眼中的隐债可能更接近于目前平台有息负债余额的规模。
如果我们进一步深究中国财政和地方政府债务的化解历史，改革和市场化
1. 历史上地方债务置换与资本市场表现 ............................................................................................ 3
🏷️ 核心议题: #宏观策略

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报告摘要

回溯历史，1978 年以来，我们反复经历了地方政府债务扩张与遏制的周期 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com

📋 核心要点(部分)

2024 年 10 月 15 日
2015 年开始已有三轮债务置换，分别于 2015 年、2019 年和 2023 年启动。
1 《固定收益：螺纹钢表观消费量回升，
2 《固定收益：信用跟踪：一级市场情
3 《固定收益：信用债企稳？
2.3. 东南亚金融危机国债资金转贷地方政府，地方政府更加依赖土地财政 ................... 8
2.4. 次贷危机促使城投大规模发展，地方开始借助融资平台大规模举债 ........................ 8
3. 目前地方隐债有多大？

❓ 常见问题

《固定收益宏观策略专题：逃不开的债务周期-241015-天风证券》主要包含哪些内容?

回溯历史，1978 年以来，我们反复经历了地方政府债务扩张与遏制的周期 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com核心数据:我们预计纳入政府债务信息平台的全国地方隐债规模大约 10-20 万亿。;图 1：2015-2019 年置换债发行规模逐步增加（亿元） ................................................................ 4;是市场眼中的隐债可能更接近于目前平台有息负债余额的规模。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 11。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观策略等议题。