宏观专题研究-复盘与展望：地方政府债务置换-241016-华泰证券

2024-10宏观经济13免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 当时置换债发行较为前置，前两年的年化规模均超过 5 万亿元。
公布的、截至 2013 年 6 月的隐债规模为 7 万亿元，但最终发行置换债的规
定的、需要中央置换的隐债规模可能接近 2015 年的 7 万亿元，但占 2023
2013 年官方认定的隐债规模仅为 7 万亿元，而 2015-18 年间地方共发行 13.7 万亿元的置
年 6 月的隐债规模为 7 万亿元，占 2015 年 GDP 的 10.2%、占地方广义财政收入（即地方
🏷️ 核心议题: #宏观研究#GDP#PPI

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报告摘要

10 月 12 日财政部新闻发布会提到将推出近年来支持化债力度最大的一项措本文复盘 2015-18 年地方债务置换的背景、措施及政策效果，以期为本轮地方债务置换提供参考。

📋 核心要点(部分)

复盘与展望：地方政府债务置换
10 月 12 日财政部新闻发布会提到将推出近年来支持化债力度最大的一项措
1.复盘 2015 年开始的地方债置换的宏观背景及置换节奏
2.2015 年地方债置换后的效果
3.2018 年后地方隐债管理收紧，地方收支不平衡在新一轮化债后逐渐凸显
2019 年以来，地方隐债仍在扩张。
4.与 2015 年不同，本次地方政府化债可能更看重“多措并举”
5.目前地方财政和地产市场供需格局发生较大变化，本次置换可能不以地方

❓ 常见问题

《宏观专题研究-复盘与展望：地方政府债务置换-241016-华泰证券》主要包含哪些内容?

10 月 12 日财政部新闻发布会提到将推出近年来支持化债力度最大的一项措本文复盘 2015-18 年地方债务置换的背景、措施及政策效果，以期为本轮地方债务置换提供参考。核心数据:当时置换债发行较为前置，前两年的年化规模均超过 5 万亿元。;公布的、截至 2013 年 6 月的隐债规模为 7 万亿元，但最终发行置换债的规;定的、需要中央置换的隐债规模可能接近 2015 年的 7 万亿元，但占 2023。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 13。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、GDP、PPI等议题。