房地产行业深度报告：政策周期中地产股的相对收益｜东兴证券2018

报告摘要

本报告由东兴证券发布，系统梳理了1998年以来中国房地产行业政策周期与货币政策对地产股相对收益的影响。核心发现：行业政策是影响地产股相对收益的主要因素，正向政策周期中地产股往往大幅跑赢大盘；货币政策对基本面影响立竿见影，但对板块相对收益影响较弱。报告还分析了当前行业政策平稳、估值低位、业绩确定性强的投资机会，并推荐万科A、保利地产、金地集团、绿地控股等龙头标的。适合房地产行业研究员、基金经理、投资分析师及关注地产板块的投资者阅读，帮助理解政策与市场联动规律，把握板块轮动机会。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 行业政策周期分析
3. 98年7月-03年5月：住房分配货币化开启市场化周期
4. 03年6月至08年10月：调控为主的负向周期
5. 03年6月至03年9月：短暂的负向周期