非银行业：经纪、自营承压致2月业绩下滑，基本面无忧-民生证券-2018

报告摘要

2018年2月，30家A股上市券商营收环比-55.8%，净利润环比-74.6%，主因经纪与自营业务承压。报告深入分析：日均成交量下滑、节日错位效应（2月仅15个交易日）、国内外市场震荡拖累自营。但1-2月日均交易量同比+18%，两融余额企稳回升，板块估值1.57X处于历史低位。推荐中信证券、华泰证券、广发证券。适合券商研究员、投资经理、金融分析师、机构投资者、行业监管者。