农林牧渔行业专题：产能恢复明显偏弱，2025年猪价获支撑-240926-华安证券

报告摘要

产能恢复明显偏慢，头部猪企是新增产能主力 从官方数据看，2024 年 2 季末，能繁母猪存栏量 4038 万头，环比 1 季末仅小幅上升 1.2%，7 月、8 月，全国能繁母猪存栏量分别为 4041

📋 核心要点(部分)

1. 分析师：王莺
2. 1、生猪养殖行业系列报告七：猪企成本
3. 2、生猪养殖行业系列报告八：猪价高点
4. 3、生猪养殖行业系列报告九：产能去化
5. 2021 年末 20 家上市猪企平均资产负债率攀升至 60%，达到 2009 年
6. 2024 年 1-9 月的 19 亿元，行业资金压力持续处于历史高位。
7. 1.8%、0.7%，对应春节前后生猪出栏，考虑到春节前猪肉消费较当前
8. 1.58，处于 2008 年以来低位，猪肉消费受大环境影响持续低迷。