银行业海外银行股与经济周期相关性及传导机制研究｜高度相关经济周期，估值提升仍有空间

报告摘要

本报告深入分析海外银行股与经济周期的相关性及传导机制，揭示银行业估值与宏观经济高度一致的规律。核心发现：过去15年全球银行业经历三个阶段，与经济发展路径高度相关；资产减值损失与利息净收入是影响盈利能力的两大因素，前者解释净利润大部分波动；当前银行股估值隐含不良率高达4.04%，远超披露的1.74%，估值提升仍有空间。适合银行从业者、投资分析师、金融研究员、经济学者及策略投资者。