轻工行业深度研究报告-关税复盘：龙头加快海外产能布局，重视欧美供应链稀缺品类稀缺价值-240930-华创证券

2024-10资本市场23📊 华创证券免费

📄 文件全名: 《轻工行业深度研究报告-关税复盘：龙头加快海外产能布局，重视欧美供应链稀缺品类稀缺价值-240930-华创证券-23页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 家具为例，18 年关税落地后，中国占美国进口份额从 2018 年的 48.2%下滑到
2023 年 25.9%，下滑份额由越南（增长 10.5pcts）、墨西哥（增长 4.7pcts）承
1）沙发：贸易摩擦后，中国对美出口沙发产品份额下降（18 年 68% vs 23 年
35%），越南对美出口份额提升（18 年 12% vs 23 年 34%）。
倾销税落地后，中国对美床垫出口份额从 2018 年 81%下降到 2019 年 27%，
🏷️ 核心议题: #沪深

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报告摘要

历史复盘：盈利拐点早于收入拐点，关税正式落地后估值下修。明确四个重要时点，关税预期落地（18Q1，24Q3），关税实际落地（18Q3、19Q2） 2）业绩&估值复盘：收入：18 年关税落地，企业抢出口；

📋 核心要点(部分)

一、历史复盘：盈利拐点先于收入，关税正式落地后估值下修 ................................. 6
2、估值复盘：关税落地后估值下修幅度大于加征预期阶段 ................................... 6
3、业绩复盘：关税带来短期业绩压力，盈利拐点先于收入 ................................... 8
二、产能出海复盘：龙头积极布局海外产能，越南出口竞争力提升 ....................... 11
1、出口国别份额：越南家具出口竞争力提升，主要源于产能外迁...................... 11
2、出海节奏分化：产能布局门槛影响海外扩产进度，扰动项为人工成本占比.. 12
五、2018 年是否出现了抢出口？

❓ 常见问题

《轻工行业深度研究报告-关税复盘：龙头加快海外产能布局，重视欧美供应链稀缺品类稀缺价值-240930-华创证券》主要包含哪些内容?

历史复盘：盈利拐点早于收入拐点，关税正式落地后估值下修。明确四个重要时点，关税预期落地（18Q1，24Q3），关税实际落地（18Q3、19Q2） 2）业绩&估值复盘：收入：18 年关税落地，企业抢出口；核心数据:家具为例，18 年关税落地后，中国占美国进口份额从 2018 年的 48.2%下滑到;2023 年 25.9%，下滑份额由越南（增长 10.5pcts）、墨西哥（增长 4.7pcts）承;1）沙发：贸易摩擦后，中国对美出口沙发产品份额下降（18 年 68% vs 23 年。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华创证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 23。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了沪深等议题。