食品饮料行业深度研究：白酒调整期复盘，估值拐点隐现，期待需求传导-241021-国联证券

2024-10资本市场27免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 同比增速分别在两轮调整中领先或同步白酒指数触底。
价底前后茅台批价稳健增长，而普五/1573 批价则分别在股价底后 1/3 个月触底。
2012-2015 年调整期中白酒多数企业归母净利润自 2013Q2 开始同比下滑，板块连
2018 年调整期行业进入挤压式增长阶段，板块受益龙头
集中度显著提升，业绩韧性较强，未出现同比负增长，但 2018Q3 板块与部分公司
🏷️ 核心议题: #股价#沪深

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报告摘要

白酒行业驱动由需求端逐步向供给端倾斜，展望未来需求增速放缓，集中度仍有较大提升空当前综合考虑股息率+业绩增速，板块估值安全边际高。首推品牌壁垒高的贵州茅台、五粮液，其次推荐山西汾酒、老白干酒、迎驾贡

📋 核心要点(部分)

白酒行业驱动由需求端逐步向供给端倾斜，展望未来需求增速放缓，集中度仍有较大提升空
|分析师及联系人
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2018 年调整期行业进入挤压式增长阶段，板块受益龙头
3.7%/4.2%/5.3%/2.8%/6.3%，PE 分别为 18/13/10/15/11 倍，茅台/洋河提出的三
白酒行业驱动由需求端逐步向供给端倾斜，展望未来需求增速放缓，集中度仍有

❓ 常见问题

《食品饮料行业深度研究：白酒调整期复盘，估值拐点隐现，期待需求传导-241021-国联证券》主要包含哪些内容?

白酒行业驱动由需求端逐步向供给端倾斜，展望未来需求增速放缓，集中度仍有较大提升空当前综合考虑股息率+业绩增速，板块估值安全边际高。首推品牌壁垒高的贵州茅台、五粮液，其次推荐山西汾酒、老白干酒、迎驾贡核心数据:同比增速分别在两轮调整中领先或同步白酒指数触底。;价底前后茅台批价稳健增长，而普五/1573 批价则分别在股价底后 1/3 个月触底。;2012-2015 年调整期中白酒多数企业归母净利润自 2013Q2 开始同比下滑，板块连。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 27。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价、沪深等议题。