2018年天风证券策略报告：全球横向比较，国内去杠杆尚未结束｜高频数据跟踪

报告摘要

本报告由天风证券策略团队撰写，聚焦2018年3月国内去杠杆进程与全球横向比较。核心亮点：1）从地方债务、企业债务、金融监管三方面剖析去杠杆阶段；2）全球对比显示中国企业部门杠杆率仍远超平均，国企杠杆率缺口不降反升；3）债转股成为18年政策预期差最大的主题；4）中观景气度覆盖上游资源、中游制造、下游消费，包含动力煤价格回落、钢铁库存创近8年新高、新能源汽车销量同比大增201.3%等关键数据。适合投资者、策略研究员、宏观分析师、金融从业者及关注去杠杆政策的人士。

📋 核心要点(部分)

1. 去杠杆进行到哪个阶段了？
2. 地方债务问题
3. 企业债务问题
4. 金融监管
5. 3月上中观景气度概述
6. 上游资源类
7. 中游制造类
8. 下游消费类