海外科技行业：Non-GAAP调整对PE估值的影响｜安信证券2018研报

报告摘要

本报告深入剖析Non-GAAP调整对美股科技公司市盈率估值的影响。核心发现：Non-GAAP净利润通常高于GAAP，但腾讯等公司存在反向调整；美国IT公司GAAP与Non-GAAP市盈率分别为29倍和23倍，香港为24倍和20倍，而中国内地市场估值与GAAP一致。报告对比295家美国、190家中国内地、94家日本等IT上市公司，揭示估值差异根源。适合跨境投资者、券商分析师、企业财务人员及金融研究员，助您精准理解财报调整，规避估值陷阱。

📋 核心要点(部分)

1. 从GAAP到non-GAAP
2. 上市公司对于non-GAAP会计处理的说明
3. 股权激励费用是最常见的non-GAAP调整项
4. Non-GAAP净利润可能高于或低于GAAP净利润
5. GAAP下亏损企业在non-GAAP调整后可能是盈利企业
6. 部分互联网公司GAAP净利与non-GAAP净利对比
7. IT上市公司估值对比