通胀数据点评(24.09)：为何通胀持续不及预期？-241013-申万宏源

2024-10宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: -0.2%，其中成品油 CPI、核心商品 CPI、服务 CPI（-0.3pct 至 0.2%）均明显回落，分别
9 月核心商品 CPI 同比下滑 0.1pct 至-0.5%，延续 5 月以
此外，非房租核心服务 CPI 同比大幅
下游 PPI 继续对终端核心商品 CPI 构成约束，四季度 PPI 或回升，但 CPI 同比或持平低位。
而出行需求对应的非房租服务 CPI（核心服务 CPI），9 月同比大幅回落 0.4 个百分
🏷️ 核心议题: #通胀#CPI#PPI

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报告摘要

上游大宗价格回落并不是 PPI 持续低于预期的主因，市场多基于上游大宗价格对 PPI 进行预测，但近两年 PPI 持续低于市场预期，本质上若仅讨论上游大宗价格影响，虽然钢价偏弱，但目前油

📋 核心要点(部分)

2024 年 10 月 13 日
证券分析师
9 月游大
9 月食品 CPI 同比在低
9 月核心商品 CPI 同比下滑 0.1pct 至-0.5%，延续 5 月以
9 月食品 CPI 环比 0.8%，与季节性基本接近，但低基数下同比回升 0.5pct 至 3.3%。
5.6%，降幅均有扩大，拖累旅游 CPI 同比（-3pct 至-2.1%）走弱。
10 月 13 日，国家统计局公布 9 月通胀数据，CPI 同比 0.4%、前值 0.6%、预

❓ 常见问题

《通胀数据点评(24.09)：为何通胀持续不及预期？-241013-申万宏源》主要包含哪些内容?

上游大宗价格回落并不是 PPI 持续低于预期的主因，市场多基于上游大宗价格对 PPI 进行预测，但近两年 PPI 持续低于市场预期，本质上若仅讨论上游大宗价格影响，虽然钢价偏弱，但目前油核心数据:-0.2%，其中成品油 CPI、核心商品 CPI、服务 CPI（-0.3pct 至 0.2%）均明显回落，分别;9 月核心商品 CPI 同比下滑 0.1pct 至-0.5%，延续 5 月以;此外，非房租核心服务 CPI 同比大幅。

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覆盖 2024 年,全文约 10。

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报告涉及哪些关键议题?

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