中国策略-金秋十月：乘风破浪-241010-招银国际

报告摘要

随着各项货币和财政刺激政策的推出，我们预计 基本面将触底回升，行业估值将获得修复（我们认为空间依然很大）。 我们看好海尔智家（600690 CH/6690 HK，买入）、特步（1368 HK，买

📋 核心要点(部分)

1. 但目前政策举措仍难以扭转经济放缓和通缩趋势，企业和
2. 41.2%，其中游客产生的线上生活服务 GTV 同比增长 69.6%，我们认为这
3. 25 年一季度盈利回升。
4. 3.2% /24.1%，或推动饮料、零食、啤酒等户外场景消费。
5. 9 月相比，我们看到环比有所改善，或有望支撑行业估值修复。
6. 2024 年 10 月 10 日