包装水行业深度：行业竞争加剧，看好龙头长期成长空间-241129-国联证券

报告摘要

中国包装水市场大且增速快，近年 CR2 有所提升，消费场景逐渐多元化，健康用水、大包装水 等需求的增长有望推动包装水市场进一步增长。 短期而言，包装水行业价格竞争加剧导致龙

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3. 2023 年的 58.6%，其中两大龙头农夫山泉和华润饮料的合计市占率从 2019 年的
4. 33.58%提升至 2023 年的 42%，行业市场集中度逐步提升。
5. 2023 年农夫山泉/华润饮料包装水分别收入 202.62/124.47 亿元，分别同比增长
6. 10.95%/4.54% ， 包 装 水 收 入 占 比 分 别 为 47.49%/92.10% ， 占 比 分 别 同 比 下 降
7. 7.46/2.22pct。
8. 685.4 元，而华润饮料 2023 年自产吨成本 1208.5 元。