3M利率分析新框架｜利率债专题｜中信证券2018研究报告

报告摘要

本报告由中信证券于2018年3月发布，提出在传统利率研究框架面临挑战的背景下，基于宏观经济、全球货币政策周期和宏观审慎监管三大因素构建的3M利率分析新框架。报告指出，国内经济韧性、金融监管收紧及全球货币政策正常化使利率影响因素发生转变，资金供需传导机制变化，银行表外业务收缩、负债荒问题凸显。新框架将三大因素分解为多因子，用于解释利率长期趋势和短期波动。适合固定收益研究员、债券投资者、金融机构从业者及宏观经济研究者阅读，帮助理解当前市场环境下利率走势的核心驱动逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 传统的利率研究框架面临挑战
3. 3M利率研究新框架
4. Macro：经济增长信贷扩张同源同向
5. Monetary：全球货币政策周期影响力增强