金融工程研究报告：《Replicating Anomalies》A股检验｜东北证券2018

报告摘要

本报告基于Hou、Xue和Zhang（2017）论文《Replicating Anomalies》的方法，在A股市场对197种因子进行系统性检验，涵盖动量、价值成长、投资、盈利、无形资产和市场摩擦六大类。核心发现：动量类因子中未预期盈余多空年化收益9.97%，Sharpe比率1.030；残差动量-1月因子年化收益18.40%，Sharpe比率1.815；价值成长类资产/市值比因子年化收益16.74%，Sharpe比率1.330；盈利类ROA营业利润变动因子年化收益13.10%，Sharpe比率1.974；市场摩擦类换手率变异系数-1月因子年化收益18.94%，Sharpe比率2.327。报告详细分析了各因子在原始及市值行业中性化后的显著性，为量化投资策略提供实证依据。适合量化研究员、金融工程师、投资经理及金融工程学者。