公用事业及环保产业行业年度报告：电源侧投资开花结果，与成长风格共振-241125-国金证券
“十四五”收官大电源侧投资开始投运、进入业绩贡献阶段，结合追逐成长的宏观策略，我们从“寻找新能源& 环保装机/估值弹性”，以及“寻找传统电源装机/煤价弹性”出发，在各细分板块中筛选出重点关注：装机有增 量的区域性风电/区域性火电/核电水电、高比例市场煤火电、前期受减值计提影响的固废运营。
报告摘要
“十四五”收官大电源侧投资开始投运、进入业绩贡献阶段，结合追逐成长的宏观策略，我们从“寻找新能源& 环保装机/估值弹性”，以及“寻找传统电源装机/煤价弹性”出发，在各细分板块中筛选出重点关注：装机有增 量的区域性风电/区域性火电/核电水电、高比例市场煤火电、前期受减值计提影响的固废运营。
核心要点
- 宏观展望：政策加码、寻找成长弹性。
- 9 月起多项金融政策加码支持经济高质量发展，释放稳经济、稳市场、稳预期信号，带动市场
- 展望财政政策有望持续加力，将进一步提振市场预期、使主题投资占优，化债政策落地有望改善地方政府现金流，
- 基本面展望：需求支撑、供给分化、电改加速。
- 1.1 2024 年回顾：9 月政策出台前宏观预期偏弱，公用板块跑赢大盘 ............................... 5
- 1.2 2025 年展望：政策加码促内需以应对外部不确定性，风格转向成长 ............................ 7
- 2.1 供需：预计 25 年用电增速 5.7%，电源投产节奏不一、区域供需分化加剧........................ 8
- 3.2 思路②：现金流转正、产能利用率/订单上升的固废运营 ..................................... 18
报告信息
- 文件全名
- 《公用事业及环保产业行业年度报告：电源侧投资开花结果，与成长风格共振-241125-国金证券-31页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 从“价内”角度看，新能源冲击带来平均电价下降，而火电可在现货市场中赚取尖峰保供
- 思路①：关注盈利稳定、装机增长的区域性风电。
- ，推荐关注本轮火电 CAPEX 落地、装机增长的区域性
- 例如，预计安徽 25 年区域供需仍然偏紧，且区域火电龙头皖能电力在建控股火电机组均有望 24 年底并网、
- 驱动在运控股机组增长 19.2%，且将集中于 25 年释放增量。
- 核心议题
常见问题
《公用事业及环保产业行业年度报告：电源侧投资开花结果，与成长风格共振-241125-国金证券》主要包含哪些内容?
“十四五”收官大电源侧投资开始投运、进入业绩贡献阶段，结合追逐成长的宏观策略，我们从“寻找新能源& 环保装机/估值弹性”，以及“寻找传统电源装机/煤价弹性”出发，在各细分板块中筛选出重点关注：装机有增 量的区域性风电/区域性火电/核电水电、高比例市场煤火电、前期受减值计提影响的固废运营。核心数据:从“价内”角度看，新能源冲击带来平均电价下降，而火电可在现货市场中赚取尖峰保供;思路①：关注盈利稳定、装机增长的区域性风电。;，推荐关注本轮火电 CAPEX 落地、装机增长的区域性。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 31 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股市、港股等议题。
继续阅读
查看全部 →