固定收益季报：供需改善，择优布局｜2018年可转债投资策略｜海通证券

报告摘要

2018年一季度转债市场经历‘过山车’行情，年初大涨后随股市大跌下挫，春节后企稳震荡。本报告由海通证券分析师姜超、姜珮珊撰写，核心观点：供需结构改善，中期保持信心。关键数据：2月转股溢价率31%，高于1月的25.2%，但低于历史均值32.6%；基金持仓转债仅占0.67%，较2013-2014年2.45%有较大上升空间。报告详细分析转债策略、条款博弈及一级市场，推荐金融转债（宁行、常熟、光大、国资EB）、绩优个券（生益、济川、林洋等）及回售下修机会（天集EB、国盛EB）。适合债券投资者、基金经理、金融研究员、策略分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 市场回顾：转债波动加剧，估值短期回升
2. 转债策略：供需结构改善，个券择优布局
3. 条款博弈：强赎机会有限，关注回售下修
4. 一级市场：热度有所降温，打新依旧鸡肋