双支柱调控下的四因子利率分析框架｜兼论货币增量与存量｜广发证券2018

本报告由广发证券宏观分析师邹文杰撰写，创新性地在传统三因子（经济增速、通胀、货币政策）基础上加入宏观审慎因子，构建了‘四因子利率分析框架’，对10Y国债走势拟合效果显著。报告深入分析了2018年货币环境‘增量中性、存量优化’的特征，指出流动性脉冲式改善与货币市场加息对冲下利率中枢稳定，并测算基础货币供应需1.4-1.8万亿。适合宏观研究员、债券投资者、金融机构从业者及政策研究者阅读，帮助理解利率走势与交易机会。核心数据:四因子模型拟合10Y国债走势;2018年M2增速8-8.5%;基础货币供应中枢1.6万亿。

本报告由广发证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 26。

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适合宏观研究员、债券投资者、金融机构从业者、政策研究者等读者参考。

重点分析了金融投资、四因子利率、广发证券、框架等议题。