交通运输行业2025年度投资策略：积极配置弹性方向-241117-华创证券

报告摘要

交通运输行业 2025 年度投资策略 展望 2025 年，我们认为在一揽子增量政策陆续出台的背景下，市场活跃度整 体提升，而经济活动一旦转暖对交运各子行业基本面会带来不同程度的帮助，

📋 核心要点(部分)

1. 一、 航空：如何看待财政发力—>航空表现？
2. 2、 吉祥航空：国际航线领先恢复，宽体机高效运营有望助力弹性释放............ 12
3. 3、 春秋航空：我们持续看好公司将“流量-成本-价格”发挥到极致 ................. 13
4. 4、 中国国航：大航具备弹性潜力，公司三季度业绩超预期，建议重点关注.... 14
5. 1、 我们认为行业“反内卷”是大势所趋，利于快递公司业绩弹性释放............ 17
6. 2、 主要快递企业资本开支理性可控，为行业格局优化奠定基础。
7. 1、 利润端：顺丰 Q3 归母净利当季新高，申通前三季度业绩同比增 195% ...... 19
8. 3、 申通快递：量在“利”先循环已经启动，作为拐点型企业业绩弹性大........ 22