平安观大选系列(十)：解构特朗普政府，从政策到内阁，本轮“政治周期”将如何影响大类资产？(上篇)-241119-平安证券

报告摘要

解构特朗普政府：从政策到内阁，本轮“政治周期”将如何 伟 投资咨询资格编号：S1060513060001、BOT313 畅 投资咨询资格编号：S1060522080004

📋 核心要点(部分)

1. 证券分析师
2. 1. 企业端：所得税最高税率实现自里根税改以来的最大降幅，一定程度提振了企业利润并推动企业 主张《减税与就业法案》永久化：
3. 1. 整体影响：主张TCAJ永久化，企业所得税税率调降6%，并取消对小费征税，整体对
4. 2. 个人端：个人所得税税率降幅较小，对个人可支配收入与消费支出拉动相对有限，且加剧收入分
5. 2. 制造业回流：TCJA永久化提供持续低税率，叠加关键产业链回流、高关税以及禁止外
6. 3. 资金回流：海外资金回流明显，但大型企业将四成资金用于回购，资本及研发支出无明显跳升。
7. 4. 制造业回流：制造业就业有所增加，主要依赖FDI而非美企回流，且高科技岗位占比变化不大。
8. 整体效果：或延续高债务长期化趋势，带来利率上行压力。