社会服务行业专题报告：24Q3出行链整体承压，教育延续高景气，展望2025年关注顺周期需求弹性-241114-方正证券

➢ 人力板块：板块顺周期属性较强，随促就业政策逐步落地，企业招聘需求有望逐步复苏，带动招聘业务企稳回升，后续可持续关注相关政 策落地的进展及成效，建议关注【北京人力】【科锐国际】。 免税板块：免税板块为内需核心资产，与经济预期具备强相关性，且后续可关注海南封关政策及各有税品牌商、运营商的布局，若竞争格核心数据:➢ 人力：外包业务增长，招聘业务复苏较慢，静待拐点出现;➢ 酒店：需求端高基数下增长承压，Q4基数因素消退、同比降幅预计缩窄，展望2025年保持乐观谨慎;➢ 景区：预计25年景气度可持续，关注节假日安排优化，关注高边际变化标的。

本报告由方正证券发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文共 37 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了港股等议题。