特朗普预期差(3)：关税疑云，2025年会实质推进吗？-241117-中信建投

2024-11宏观经济21免费

📄 文件全名: 《特朗普预期差(3)：关税疑云，2025年会实质推进吗？-241117-中信建投-21页.pdf》
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📊 核心数据: 少对美国经济的负面影响，最终幅度也未必会兑现 60%的竞选承
一方面，虽然竞选中声称加征 45%关税，但最后最高税率为
（2）援引 301 等条款继续加税，是 2018 年的主要模式，对单一国家、商品较容易，但施加 10%全面关税存在难
市场目前对关税政策主要定价高通胀，对减税政策主要定价高增长，但由于关税对经济的负面影响，实际经济
走势更可能出现低增长、甚至是衰退风险。
🏷️ 核心议题: #通胀

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报告摘要

的时点和幅度，对全球经济、市场走势意义重大。验，特朗普不排除在 2025 年做出较多威慑性举措，但很难有实质动作，更大可能是关税与减税绑定、在 2026 年共同推出，减

📋 核心要点(部分)

2025 年会实质推进吗？
一、节奏：激化诱因在哪，会和关税绑定吗？
结论：第一，鉴于谈判的复杂性、减税配套等因素，202 5 年关税
二、规模：口号是口号，实际归实际
三、结构：豁免政策的经验
四、途径：最惠国待遇 v s 直接法条
五、效果：2018 年交易的不是通胀，而是衰退
六、附录：2018-2019 中美贸易冲突回顾。

❓ 常见问题

《特朗普预期差(3)：关税疑云，2025年会实质推进吗？-241117-中信建投》主要包含哪些内容?

的时点和幅度，对全球经济、市场走势意义重大。验，特朗普不排除在 2025 年做出较多威慑性举措，但很难有实质动作，更大可能是关税与减税绑定、在 2026 年共同推出，减核心数据:少对美国经济的负面影响，最终幅度也未必会兑现 60%的竞选承;一方面，虽然竞选中声称加征 45%关税，但最后最高税率为;（2）援引 301 等条款继续加税，是 2018 年的主要模式，对单一国家、商品较容易，但施加 10%全面关税存在难。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 21。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀等议题。