煤炭行业专题报告：从国际估值对比看煤炭板块投资机会｜信达证券2018

报告摘要

本报告由信达证券于2018年4月发布，通过对比中国A股、香港、美国、澳大利亚四地22家煤炭企业的估值与盈利指标，揭示中国煤炭板块的估值洼地。核心发现：当前中国煤炭上市公司ROE达8.61%，处于国际领先水平，但PB仅1.19，远低于历史均值2.22，估值修复空间超1倍；香港市场PB仅0.66，距历史均值0.98有45%空间。报告运用PB-ROE等五种估值模型，指出PE和EV/EBITDA长期可靠性存疑，并重点推荐兖州煤业、陕西煤业等龙头。适合煤炭行业分析师、机构投资者、周期股研究员及能源领域从业者阅读。

📋 报告目录

1. 国际估值对比方法
2. PE-Growth模型
3. PB-ROE模型
4. PB-ROIC模型
5. EV/EBITDA-Growth模型
6. EV/EBITDA-ROE模型
7. 四地煤炭企业ROE与PB历史走势
8. 投资建议与风险因素