专题报告：M2增速出现双重背离的原因-241112-信达证券

2024-11宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: ➢ 10 月金融数据中，有两点内容值得注意，一是 M2 同比增速出现双重背
局面依旧延续，10 月社融存量同比增速在 9 月基础上继续回落，主要归
同期，各项贷款余额同比增速微降，信贷“挤水分”效果持续显现继续令
相似，然而 10 月存款同比和 M2 同比走势出现分叉——M2 同比增速继续
回升，而存款同比增速却出现回落，我们认为二者背离主要是财政存款的
🏷️ 核心议题: #宏观分析#宏观研究

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报告摘要

➢ 10 月金融数据中，有两点内容值得注意，一是 M2 同比增速出现双重背离，二是 10 月金融数据出现的结构性亮点。执业编号：S1500521040002

📋 核心要点(部分)

一、M2 增速出现双重背离
10 月新增社融和人民币贷款分别从去年同期的 1.844 万亿元和 7384 亿元降至 1.396 万亿元和 5000 亿元（图 2
10 月社融存量和贷款余额继续创新低，而 M2 同比增速从 6.8%回升
10 月社融存量同比增速从 9 月的 8.0%回落至 7.8%，这主要归因于政府债融资受到去年同期特殊再融资
2023 年 10 月地方政府特殊再融资债券密集发行，这些债券发行后募集的资金会先存入

❓ 常见问题

《专题报告：M2增速出现双重背离的原因-241112-信达证券》主要包含哪些内容?

➢ 10 月金融数据中，有两点内容值得注意，一是 M2 同比增速出现双重背离，二是 10 月金融数据出现的结构性亮点。执业编号：S1500521040002核心数据:➢ 10 月金融数据中，有两点内容值得注意，一是 M2 同比增速出现双重背;局面依旧延续，10 月社融存量同比增速在 9 月基础上继续回落，主要归;同期，各项贷款余额同比增速微降，信贷“挤水分”效果持续显现继续令。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

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