2018年二季度策略报告：谨慎应对小“滞胀”｜华泰证券信号与噪声系列

报告摘要

本报告由华泰证券策略团队发布，聚焦2018年二季度宏观经济与市场策略。核心观点：利率下行进入平台期，二季度或面临企业盈利下行、通胀高位、中美贸易摩擦升级叠加的小“滞胀”局面，建议保持谨慎。报告详细分析了贸易摩擦对农产品价格及CPI的传导机制、利率走势的被动宽松逻辑、博鳌论坛改革开放新政预期，并给出短期配置低估值低弹性板块（旅游/交运/医疗服务）、中长期把握成长板块（计算机/军工/传媒）的策略建议。适合机构投资者、策略研究员、宏观分析师、基金经理及关注A股市场的投资者参考。

📋 报告目录

1. 贸易摩擦升级至第三轮，农产品价格面临上行压力
2. 预计二季度经济平稳略下行，利率下行进入平台期
3. 博鳌论坛召开在即，有望提出改革开放新政
4. 短期谨慎布局低估值低弹性，长期把握估值重塑成长板块