中美贸易战系列研究（四）：贸易战可能使两国产生类滞胀预期｜华泰证券2018

报告摘要

本报告由华泰证券宏观研究团队撰写，深入分析2018年中美贸易战对两国经济的潜在影响。核心观点：贸易战可能引发中美两国‘类滞胀’预期——经济增速放缓叠加通胀上行。报告回顾美欧、美日贸易战历史，发现基本面影响有限但情绪面冲击显著；当前净出口对中国GDP贡献率已下降，消费成为主引擎，因此无需过度担忧经济下行；但中国反制措施（如大豆关税）可能推升通胀。对美国而言，贸易逆差未必收窄，通胀有上行压力。报告还提示贸易战对资本市场的预期冲击，如美股VIX指数飙升、全球股市下跌。适合宏观研究员、投资者、政策分析人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 贸易战可能对中美两国经济产生‘类滞胀’的预期
2. 历次贸易战对基本面影响回顾
3. 中美贸易战对我国经济影响
4. 中美贸易战对美国经济影响
5. 需注意贸易战对资本市场预期的冲击
6. 风险提示