2025年度宏观展望：内外·虚实·因果-241218-华金证券

2024-12宏观经济53📊 本报告仅供华金证券免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 非美发达经济体受困于内需疲软和财政扩张空间缺乏，与美国在经济增长和通胀
排，我们稍微调整对2025年主要财政扩张方式的规模预测为：赤字率3.6%-4.0%，超长期特别国债1.5万亿-2万亿，新增专项债4.2万亿。
u 经济赶超是稳增长（供给侧）、优结构（需求侧）、稳汇率（外部均衡）三者共同作用的过程。
出口（美元计价）同比分别为5.1%、-4.8%，净出口对实际GDP的拉动作用预计大幅弱于今年，促进耐用品消费是主要政策对冲手段。
我们预计2025年下半年我国房
🏷️ 核心议题: #宏观研究#GDP#通胀#汇率

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报告摘要

u 经济赶超是稳增长（供给侧）、优结构（需求侧）、稳汇率（外部均衡）三者共同作用的过程。我们以多重平衡目标视角展开分析和展望。 u 海外：“特朗普泡沫”可能引发新一轮货币战。

📋 核心要点(部分)

2025年度宏观展望
分析师：秦泰 S0910523080002
我们以多重平衡目标视角展开分析和展望。
善都以一线城市存量需求释放为主，总需求下滑趋势未能改变，中心集中式城镇化模式已经接近极限。
在美元指数进一步震荡上冲的展望下，必须以更大决心去杠杆。
我们维持对2025年货币政策的三方面展望：一是预计政策利率和LPR全年等幅度下调40BP左右，预计集中于2025年上半年

❓ 常见问题

《2025年度宏观展望：内外·虚实·因果-241218-华金证券》主要包含哪些内容?

u 经济赶超是稳增长（供给侧）、优结构（需求侧）、稳汇率（外部均衡）三者共同作用的过程。我们以多重平衡目标视角展开分析和展望。 u 海外：“特朗普泡沫”可能引发新一轮货币战。核心数据:非美发达经济体受困于内需疲软和财政扩张空间缺乏，与美国在经济增长和通胀;排，我们稍微调整对2025年主要财政扩张方式的规模预测为：赤字率3.6%-4.0%，超长期特别国债1.5万亿-2万亿，新增专项债4.2万亿。;u 经济赶超是稳增长（供给侧）、优结构（需求侧）、稳汇率（外部均衡）三者共同作用的过程。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告仅供华金证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 53。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、GDP、通胀、汇率等议题。