2025年有色金属行业投资策略：周期重启，有色乘风而上-241217-申万宏源

证券分析师：马焰明 A0230523090003 陈松涛 A0230523090002 研究支持： 郭中耀 A0230124070003核心数据:动ETF持仓提升，预计金价中枢抬升（建议关注山东黄金、山金国际、招金矿业、赤峰黄;2）基本金属：铝产能接近天花板，新能源+电网需求增长对冲地产需求下滑，氧化铝有;为4.5-4.75%，仍处于20年高位。。

本报告由联邦基金发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文共 55 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观经济、PMI等议题。