2025年A股策略年度展望：悠长的盼望-241208-民生证券

2024-12宏观经济101免费

📄 文件全名: 《2025年A股策略年度展望：悠长的盼望-241208-民生证券-101页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 房地产投资基数的下降和其他部门投资的替代效应使房地产的投资额（除土地购置以外）对固定资本形
成总额的拖拽作用已然有限，而历史上国际对比的经验和当下的现状都指示政策进一步刺激的可行性和必要性都有所下降，对房地产相
动力，并在较长时间内实现了资本和劳动力回报的同向增长，并为国家的最终崛起铺平了道路。
短期内，面对物价下降的压力，政府增
加消费补贴和福利支出是必要的，但历史研究告诉我们这对“消费平权”的推动比促进消费的总量增长更有作用。
🏷️ 核心议题: #GDP#通胀

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报告摘要

1. 2024年的复盘和市场的预期反转。 2023年以来，我们基于逆全球化、美国强财政支出和中国房地产去金融化的假设，构建了“实物消耗>实际GDP>上市公司盈利”的不等式。

📋 核心要点(部分)

——2025年A股年度策略展望
1. 2024年的复盘和市场的预期反转。
2. 2025年的大概率场景推演。
成总额的拖拽作用已然有限，而历史上国际对比的经验和当下的现状都指示政策进一步刺激的可行性和必要性都有所下降，对房地产相
3. 实物资产何时回归。
的趋势相关。

❓ 常见问题

《2025年A股策略年度展望：悠长的盼望-241208-民生证券》主要包含哪些内容?

1. 2024年的复盘和市场的预期反转。 2023年以来，我们基于逆全球化、美国强财政支出和中国房地产去金融化的假设，构建了“实物消耗>实际GDP>上市公司盈利”的不等式。核心数据:房地产投资基数的下降和其他部门投资的替代效应使房地产的投资额（除土地购置以外）对固定资本形;成总额的拖拽作用已然有限，而历史上国际对比的经验和当下的现状都指示政策进一步刺激的可行性和必要性都有所下降，对房地产相;动力，并在较长时间内实现了资本和劳动力回报的同向增长，并为国家的最终崛起铺平了道路。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 101。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀等议题。