2025年A股年度宏观策略展望-开始的结束：不再悲观-241215-方正证券

2024-12宏观经济93免费

📄 文件全名: 《2025年A股年度宏观策略展望-开始的结束：不再悲观-241215-方正证券-93页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 潜在增长率下行是难以逆转的最长变量：人口拐点提前到来，年龄结构决定了劳动力人口下行和抚养比上升趋势不可避免，城镇化
放缓、逆全球化等因素也会拖累潜在增长率；
地产下行和疫情疤痕效应是有望缓解的中长期变量：地产企稳和信心修复后，实际增速能有望回到潜在增长水平；
打破通缩循环和疏通货币-信用传导机制是亟待解决的中期变量：以2%的通胀目标计算，24年名义增长持续与潜在名义增长间缺口
扩大，需要小心陷入低增长-低收入-低预期的通缩循环；
🏷️ 核心议题: #通胀#宏观策略

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报告摘要

开始的结束：不再悲观——2025年A股年度宏观策略展望登记编号：S1220524100006 ➢ 引言：这不是结束，这甚至不是结束的开始，而是【开始的结束】

📋 核心要点(部分)

开始的结束：不再悲观——2025年A股年度宏观策略展望
核心结论
另一方面，“去地产化”的趋势仍将延续，同时本轮降息周期可能面临波折，“逆全球化”也可能在分母端继续形成扰动。
潜在增长率下行是难以逆转的最长变量：人口拐点提前到来，年龄结构决定了劳动力人口下行和抚养比上升趋势不可避免，城镇化
通过增加房地产需求，减缓房价下跌趋势。

❓ 常见问题

《2025年A股年度宏观策略展望-开始的结束：不再悲观-241215-方正证券》主要包含哪些内容?

开始的结束：不再悲观——2025年A股年度宏观策略展望登记编号：S1220524100006 ➢ 引言：这不是结束，这甚至不是结束的开始，而是【开始的结束】核心数据:潜在增长率下行是难以逆转的最长变量：人口拐点提前到来，年龄结构决定了劳动力人口下行和抚养比上升趋势不可避免，城镇化;放缓、逆全球化等因素也会拖累潜在增长率；;地产下行和疫情疤痕效应是有望缓解的中长期变量：地产企稳和信心修复后，实际增速能有望回到潜在增长水平；。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 93。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、宏观策略等议题。