策略专题分析报告：FY2025如何在朱格拉框架下寻找结构性景气机会？-241208-国金证券

报告摘要

一、全 A 非金融整体营收和盈利仍旧偏弱，“盈利底”尚未到来 整体层面：全 A 非金融整体营收和盈利仍旧偏弱， 24Q3 全 A/全 A 非金融归母净利润累计同比分

📋 核心要点(部分)

1. 一、全 A 非金融整体营收和盈利仍旧偏弱，“盈利底”尚未到来
2. “量”的视角下，我们综合营收、现金流和资产周转率来筛选近期环比改善明显或具备趋势上行的行业。
3. 前 “量”升趋势明显的行业主要有：银行、非银、通信、电子、家电、农林牧渔。
4. 行业回落，下游整体涨价趋势明显。
5. 未来展望：随着后续“一揽子政策”陆续落地，国内“宽货币+宽财政”将促使从宏观、中观到微观均迎来边际改善的
6. 二、朱格拉框架下：如何寻找结构性景气机会？
7. 一轮朱格拉周期最快将在 2024Q4 开启》表明，朱格拉行情期间符合经济结构转型与产业趋势，以及政策支持领域往
8. 本开支趋势下行，使得本轮扩张可以更加顺畅。