高盛俄罗斯市场报告：价值信号与历史低谷对比｜新兴市场策略2018

报告摘要

高盛2018年4月发布俄罗斯市场策略报告，深度分析当前俄罗斯资产价值信号与2014年历史低谷的对比。报告显示，俄罗斯卢布贬值12%、CDS利差扩大40bp，使得外汇和信贷市场信号转为“廉价”，而股票市场虽保持低市盈率，但相对新兴市场同行的估值已升至2014年12月的2倍。本地债券实际利率仍具吸引力，俄罗斯与新兴市场实际利率差达1.8%，高于“后克里米亚”平均的1.3%。报告通过基本面公允价值模型和相对市场定价，为各类资产设定“底线”，并指出当前资产价格远未达到2014年的极端水平。适合新兴市场投资者、宏观策略师、资产配置经理及俄罗斯市场交易员。

📋 核心要点(部分)

1. 俄罗斯价值基准
2. 外汇和信贷信号转为廉价
3. 股票市场估值对比
4. 本地债券实际利率分析
5. 与2014年低谷的对比