非银金融行业券商商业模式变革专题研究：注册制延后下A股发行制度迎双轨制变革，龙头券商望迎饕餮盛宴｜长城证券

报告摘要

本报告由长城证券于2018年4月发布，深度剖析注册制延后背景下A股发行制度的双轨制变革及其对券商行业的影响。核心观点包括：股票发行制度向注册制过渡趋势不变，但当前A股不具备实施注册制的基础；CDR/IPO双轨制为海外独角兽回归A股开辟绿色通道，预计为券商带来836亿元增量业务；受益券商主要为海外业务竞争力强的中资龙头，如中信证券、中金公司等。报告还探讨了同股同权、协议控制架构等难题。适合券商从业者、投资者、金融研究员及政策制定者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 股票发行制度向注册制过渡趋势不变
2. 注册制内涵
3. 注册制主要特征
4. 中国股票发行制度演变
5. 注册制再次延期原因分析
6. 股票发行向