可选消费行业年度策略：内需草木又逢春，出海扬帆刚启航-241203-国金证券

2024-12金融投资20免费

📄 文件全名: 《可选消费行业年度策略：内需草木又逢春，出海扬帆刚启航-241203-国金证券-20页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 揽子刺激政策出台推动，累计涨幅曾达 13.5%/26.8%的阶段性高点。
计上涨 14.7%，PE 估值由 16X 上升至 18X、累计涨幅 14.0%，全年行情主要由复苏预期推动估值提升带动。
行业看，家用电器表现突出，受益于“以旧换新”财政补贴及较早布局出海对冲内需下行，年内累计涨幅 22.0%。
24 年社零中枢有所下移，呈前高后低态势，1-10 月累计同增 3.5%，但在
需求承压主要来自居民消费倾向走弱，24Q3 储蓄率约 31.6%，实际居民可支配收入增速高于
🏷️ 核心议题: #证券#宏观#经济#财政

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报告摘要

表现回顾：24 年可选消费板块共有两轮大行情，2 月底至 5 月初、9 月底至 10 月中，分别受经济复苏预期、一揽子刺激政策出台推动，累计涨幅曾达 13.5%/26.8%的阶段性高点。拆分来看，可选消费指数 1 月至 11 月底累

📋 核心要点(部分)

25 年消费宏观展望
24 年社零中枢有所下移，呈前高后低态势，1-10 月累计同增 3.5%，但在
10 月底迎来反转。
展望 25 年，美元降息仍可期待、非美市场需求亦有回升。
25 年可选消费策略
25 年内外需演绎均有不确定性，受国内财政补贴、海外特朗普贸易政
24 年底至 25Q1，业绩空窗期重点配置确定性最强的财政补贴
25 年 4 月后，国内政策落地+海外风险释放，侧重数据验证，分三种

❓ 常见问题

《可选消费行业年度策略：内需草木又逢春，出海扬帆刚启航-241203-国金证券》主要包含哪些内容?

表现回顾：24 年可选消费板块共有两轮大行情，2 月底至 5 月初、9 月底至 10 月中，分别受经济复苏预期、一揽子刺激政策出台推动，累计涨幅曾达 13.5%/26.8%的阶段性高点。拆分来看，可选消费指数 1 月至 11 月底累核心数据:揽子刺激政策出台推动，累计涨幅曾达 13.5%/26.8%的阶段性高点。;计上涨 14.7%，PE 估值由 16X 上升至 18X、累计涨幅 14.0%，全年行情主要由复苏预期推动估值提升带动。;行业看，家用电器表现突出，受益于“以旧换新”财政补贴及较早布局出海对冲内需下行，年内累计涨幅 22.0%。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 20。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券、宏观、经济、财政等议题。