商社行业2025年年度策略：寻找自上而下有逻辑的突破-241210-东吴证券

2024-12资本市场55📊 首席证券免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 这两个品类2024年经历了一些波折与震荡，但其核心特色依然使其有持续价格增长的能力，2025年依然是我们重点推荐关注的方向。
跨境出口：非常符合“强”的特点，预计未来几年都将会是核心重点方向，重点推荐小商品城，名创优品，安克创新等
2024年，从社零上看终端消费表现比较平淡，1-10月社零总额同比+3.5%，其中线上+8.3%，推算线下+1.9%，具体品类中，如服装鞋帽
+1.1%，化妆品+3.0%，金银珠宝-3.0%，家电+7.8%，家具+1.9%，汽车-1.5%，目前从整体来说，我们预估较为平淡的消费社零的“新常态
”预计会持续若干个季度，但基于整体消费基本面的情况，经过23-24年资本市场的两年调整，我们目前对消费行业抱有乐观的态度，并认为
🏷️ 核心议题: #资本市场

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报告摘要

📋 核心要点(部分)

1. 总章：寻找自上而下有逻辑的突破
2. 消费品出海：看好优质供应链品牌化大趋势
3. 黄金珠宝：至暗时刻，心向黎明
4. 教育&人服行业投资策略
5. 酒旅&免税出行行业投资策略
6. 宠物食品：行业长坡厚雪，看好国货品牌份额快速提升
7. 医美&化妆品：原料及产品创新赋能头部公司品牌向上突破
8. 投资建议

❓ 常见问题

《商社行业2025年年度策略：寻找自上而下有逻辑的突破-241210-东吴证券》主要包含哪些内容?

2024年，从社零上看终端消费表现比较平淡，1-10月社零总额同比+3.5%，其中线上+8.3%，推算线下+1.9%，具体品类中，如服装鞋帽 +1.1%，化妆品+3.0%，金银珠宝-3.0%，家电+7.8%，家具+1.9%，汽车-1.5%，目前从整体来说，我们预估较为平淡的消费社零的“新常态 ”预计会持续若干个季度，但基于整体消费基本面的情况，经过23-24年资本市场的两年调整，我们目前对消费行业抱有乐观的态度，并认为核心数据:这两个品类2024年经历了一些波折与震荡，但其核心特色依然使其有持续价格增长的能力，2025年依然是我们重点推荐关注的方向。;跨境出口：非常符合“强”的特点，预计未来几年都将会是核心重点方向，重点推荐小商品城，名创优品，安克创新等;2024年，从社零上看终端消费表现比较平淡，1-10月社零总额同比+3.5%，其中线上+8.3%，推算线下+1.9%，具体品类中，如服装鞋帽。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由首席证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 55。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资本市场等议题。