食品饮料行业2025年度投资策略(酒饮篇)：预期先行，关注流速-民生证券-241220

2024-12宏观经济68免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: ◆价格下跌是库存去化阶段的特征：缩量环境下，保市场份额、稳业绩增长的诉求下，加大费用投入（非直接降价）
周期与深度全省化进程仍将延续，成为业绩增长重要保障）、老白干酒（内部改革运营效率提升，核心价位大单品也
◆截至24Q3，白酒持仓显著下降至6.97%，较22年高点减持过半，当前龙头公司估值性价比凸显，股息率提供了一
◆关于2025年，政策导向下，动销端环比改善有望持续，报表端呈现前低后高节奏：我们预计行业需求将维持环比改
善趋势，2025年春节销售因基数原因及聚饮、宴席场景减少及消费力等因素同比销售承压，或在历经蛇年春节、
🏷️ 核心议题: #PMI

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报告摘要

食品饮料行业2025年度投资策略（酒饮篇）白酒：库存去化周期，关注动销流速比价格更重要拐点已经到来，预期先行：复苏的方向确定，斜率依赖于场景改善速度

📋 核心要点(部分)

善趋势，2025年春节销售因基数原因及聚饮、宴席场景减少及消费力等因素同比销售承压，或在历经蛇年春节、
◆关于行业长期趋势：白酒文化与场景消费属性（亲朋聚饮、政商务宴请、宴席、礼赠、投资&收藏）决定了其将伴

❓ 常见问题

《食品饮料行业2025年度投资策略(酒饮篇)：预期先行，关注流速-民生证券-241220》主要包含哪些内容?

食品饮料行业2025年度投资策略（酒饮篇）白酒：库存去化周期，关注动销流速比价格更重要拐点已经到来，预期先行：复苏的方向确定，斜率依赖于场景改善速度核心数据:◆价格下跌是库存去化阶段的特征：缩量环境下，保市场份额、稳业绩增长的诉求下，加大费用投入（非直接降价）;周期与深度全省化进程仍将延续，成为业绩增长重要保障）、老白干酒（内部改革运营效率提升，核心价位大单品也;◆截至24Q3，白酒持仓显著下降至6.97%，较22年高点减持过半，当前龙头公司估值性价比凸显，股息率提供了一。

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报告涉及哪些关键议题?

重点分析了PMI等议题。