食品饮料行业酒类2025年度策略报告：拐点渐近，行稳致远-241215-方正证券
一、白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远 复盘24年行业发展，基本面走弱、报表加速出清，政策催化下筑底回升。 24年板块发展历经三阶段，24Q1在春节旺季需求带动下财报表现仍有韧性、
报告摘要
一、白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远 复盘24年行业发展，基本面走弱、报表加速出清，政策催化下筑底回升。 24年板块发展历经三阶段，24Q1在春节旺季需求带动下财报表现仍有韧性、
核心要点
- 1 白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远
- 1.1 白酒板块24年回顾：拐点渐近，报表加速出清，品牌分化加剧
- 1.2 复盘12-16年调整期：股价优先于基本面修复，高端酒率先回暖
- 1.3 白酒板块25年展望：稳字当头，基本面有望筑底回升，行业集中化演绎
- 1.4 投资建议
- 1.5 重点公司反馈：龙头定调行稳致远，调整期为企业经营的试金石
- 1.6 关注新渠道表现：持续看好酒类销售线上化发展趋势，头部运营商享集中化红利
- 2 啤酒：期待25年需求改善+Q2起进入低基数后，基本面加速修复
报告信息
- 文件全名
- 《食品饮料行业酒类2025年度策略报告：拐点渐近，行稳致远-241215-方正证券-30页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 下降后进入渠道去库→场景结构转型→经济企稳恢复→商务宴席等场景逐步修复→供给提价、需求恢复的修复传导链，而股价及估值的修复早于基
- 有望随经济发展势能的好转，延续库存去化、价格修复、需求带动动销回暖的恢复趋势，25年春节或为主要酒企的压力试金石，在新一轮平稳增长
- 展望25年，我们预计政策落地持续带动餐饮端消费加速修复，啤酒板块有望率先受益。
- 费带动下，基数仍较高，且由于25年春节较早（2025年1月29日为春节），预计25年春节渠道节前备货确认为24Q4收入；
- 3）成本端看，当前大麦成本仍下行，但铝材有所上行，预计25年成本红利幅度较24年有所减弱
- 核心议题
常见问题
《食品饮料行业酒类2025年度策略报告：拐点渐近，行稳致远-241215-方正证券》主要包含哪些内容?
一、白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远 复盘24年行业发展，基本面走弱、报表加速出清，政策催化下筑底回升。 24年板块发展历经三阶段，24Q1在春节旺季需求带动下财报表现仍有韧性、核心数据:下降后进入渠道去库→场景结构转型→经济企稳恢复→商务宴席等场景逐步修复→供给提价、需求恢复的修复传导链，而股价及估值的修复早于基;有望随经济发展势能的好转，延续库存去化、价格修复、需求带动动销回暖的恢复趋势，25年春节或为主要酒企的压力试金石，在新一轮平稳增长;展望25年，我们预计政策落地持续带动餐饮端消费加速修复，啤酒板块有望率先受益。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由方正证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 30 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股价等议题。
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