有色钢铁行业2025年度投资策略：铜铝穿越需求的迷雾、黄金万众瞩目重视底部的钢铁和碳酸锂-241218-西部证券

 铝：建筑用铝连续三年下滑的情况下需求彰显韧性，电解铝产能利用率历史新高，考虑到氧化铝的国内外 项目投产后供需紧张形势大概率缓解，因此我们认为利润会在铝产业链上的不同环节之间进行再分配和再 平衡，推荐神火股份、云铝股份、华峰铝业、南山铝业、索通发展。核心数据:于底部区域，下行空间有限，随着国内一系列稳增长措施实施，以及美国在特朗普上台后逐步加强对制造; 铜：预计特朗普上台后，美国二次通胀预期升温，铜金价格中枢有望进一步上移。;• 二、贵金属：逆全球化背景下，我们预计黄金的货币属性影响权重将增强，去美元化+地缘政治博弈是驱。

本报告由西部证券发布,发布于 2024 年。

覆盖 2024 年,全文共 66 页。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了通胀、PPI等议题。