有色金属行业2025年工业金属年度策略：供需基本面持续改善，财政扩张背景下关注上游资源品-241216-东吴证券

2024-12金融投资51免费

📄 文件全名: 《有色金属行业2025年工业金属年度策略：供需基本面持续改善，财政扩张背景下关注上游资源品-241216-东吴证券-51页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 至2025年的21%，而交运及电力用铝比例则分别从24%、15%提升至25%、24%，均已超过地产，在新需求的高基数稳定增长下，我们判断未来铝的周期性波动将会逐渐
平滑，整体判断国内电解铝2025年供小于求26万吨。
铜：1）上游矿端资源量释放：对于上游矿端，资源量仍是第一要素，由于目前矿山开采成本逐步提升及矿山品位逐渐下降，我们建议关注资源量在2025年有显著提升逻辑
【铝2025年投资策略】：供给端难以匹配需求增长，2025年重回供不应求状态，随着上游供应好转，关注盈利端具备困境反转逻辑的标的。
格在2024年内已上涨超90%，电解铝产业端利润从冶炼端往上游氧化铝转移，2024年全年的投资逻辑围绕具备铝土矿供应、氧化铝产能的铝企展开；
🏷️ 核心议题: #证券#金融#宏观#利率

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报告摘要

执业编号：S0600523120001 执业编号：S0600524110004 执业编号：S0600524110001

📋 核心要点(部分)

证券分析师：孟祥文
证券分析师：米宇
证券分析师：徐毅达
展望2025年，成本
利率稳定，铜价有望在H2迎来上扬趋势。
1.1、成本端下行观点明确，电解铝行业利润有望于2025H1大幅回正
1.2、电解铝国内产能接近红线，海外供给受制于能源价格
1.3、电解铝下游需求发生结构性转变，新需求占比进一步增长

❓ 常见问题

《有色金属行业2025年工业金属年度策略：供需基本面持续改善，财政扩张背景下关注上游资源品-241216-东吴证券》主要包含哪些内容?

执业编号：S0600523120001 执业编号：S0600524110004 执业编号：S0600524110001核心数据:至2025年的21%，而交运及电力用铝比例则分别从24%、15%提升至25%、24%，均已超过地产，在新需求的高基数稳定增长下，我们判断未来铝的周期性波动将会逐渐;平滑，整体判断国内电解铝2025年供小于求26万吨。;铜：1）上游矿端资源量释放：对于上游矿端，资源量仍是第一要素，由于目前矿山开采成本逐步提升及矿山品位逐渐下降，我们建议关注资源量在2025年有显著提升逻辑。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 51。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券、金融、宏观、利率等议题。