有色金属行业基本金属2025年度策略：供改红利兑现，铝业长牛可期-241201-国金证券
铝：产业供需错配继续发酵，铝价上涨斜率更趋陡峭 氧化铝阶段性供需错配有望在 2025 年逐步缓解。 2024 年资源端风险横跨全年，国产矿安全环保问题及海外矿扰动制
报告摘要
铝：产业供需错配继续发酵，铝价上涨斜率更趋陡峭 氧化铝阶段性供需错配有望在 2025 年逐步缓解。 2024 年资源端风险横跨全年，国产矿安全环保问题及海外矿扰动制
核心要点
- 2024 年资源端风险横跨全年，国产矿安全环保问题及海外矿扰动制
- 投资建议
- 2025 年供应端硬性制约较为明显，需求端光伏及新能源车继续驱动铝消费量级提升，预计 2025 年供需矛盾的演绎更
- 1.1 铝土矿：国产矿面临安全环保制约，海外铝土矿贡献主要增长.................................. 5
- 1.1.2 海外铝土矿项目贡献主要增长，增量兑现+雨季结束，矿端供应继续抬升....................... 6
- 1.3 电解铝：国内产能红线+海外电力及成本制约，25 年原铝供应增速回落 ......................... 12
- 1.4 需求端：美国关税影响可控，光伏及新能源继续贡献增长..................................... 17
- 1.4.1 美国征收关税影响：对铝材影响较大，整体影响量可控..................................... 17
报告信息
- 文件全名
- 《有色金属行业基本金属2025年度策略：供改红利兑现，铝业长牛可期-241201-国金证券-32页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间。
- 加显著，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间，吨铝利润有望扩张。
- 1.3.1 国内产能红线逼近，产量增长空间有限................................................... 12
- 在行业高利润之下，仍有 39%的氧化铝减产产能因矿石供应不足而难复产；
- 预计 2025 年全球氧化铝产量同比增长 650 万吨，随着海外铝土矿逐渐兑现增量，2025
- 核心议题
常见问题
《有色金属行业基本金属2025年度策略：供改红利兑现，铝业长牛可期-241201-国金证券》主要包含哪些内容?
铝：产业供需错配继续发酵，铝价上涨斜率更趋陡峭 氧化铝阶段性供需错配有望在 2025 年逐步缓解。 2024 年资源端风险横跨全年，国产矿安全环保问题及海外矿扰动制核心数据:低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间。;加显著，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间，吨铝利润有望扩张。;1.3.1 国内产能红线逼近，产量增长空间有限................................................... 12。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 32 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券、宏观等议题。
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