存款与货币基金的再平衡到债市的交易结构｜2018年广发证券宏观经济专题研究

报告摘要

本报告深入分析利率双轨制下银行存款与货币基金的流动性竞争格局，指出当前利差约2.5%，均衡区间为1.2-1.8%，预计需缩窄约1%。央行拟放开存款利率自律上限，将推动存款上浮与货基收益率下降双向收敛。报告进一步探讨银行与非银流动性格局对债市交易结构的影响，回顾牛、熊、震荡市下机构持债行为，并展望2018年两种可能情形。适合宏观研究员、债券投资者、金融从业者及政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 利率双轨制下银行存款与货币基金的再平衡
2. 从流动性格局看市场交易结构
3. 牛市行情下的流动性环境与交易结构
4. 熊市行情下的流动性环境与交易结构
5. 震荡行情下的流动性环境与交易结构
6. 2018年债市交易结构展望